Sinkende Ölpreise treiben SMI Richtung Rekordhoch

Aktienmarkt Schweiz

SMI: +0.61%, SPI: +0.53%, SMIM: +0.01%

Der Schweizer Aktienmarkt schloss gestern im Plus. Für Rückenwind sorgten die weiter sinkenden Ölpreise und die Hoffnungen auf eine Entspannung im Nahost-Konflikt. US-Präsident Donald Trump bezeichnete weitere militärische Angriffe auf den Iran als unwahrscheinlich. Der Ölpreis der Sorte Brent fiel daraufhin zwischenzeitlich unter USD 90. Die höher als erwarteten US-Inflationszahlen konnten die positive Stimmung kaum trüben. Der Leitindex SMI legte schliesslich um 0.6% zu und schloss mit 15'038 Punkten nur knapp unter seinem bisherigen Rekordhoch von 15'093 Punkten. Von den 20 grosskapitalisierten Werten schlossen 16 höher. Angeführt wurde das Tableau von Richemont (+2.7%). Der Luxusgüterkonzern profitierte vom positiven Ausblick des britischen Uhrenhändlers Watches of Switzerland. Ebenfalls deutlich zulegen konnten die Bauwerte Geberit (+1.5%), Sika (+1.4%) und Holcim (+0.9%) sowie die Grossbank UBS (+1.5%). Auch die Indexschwergewichte Novartis (+0.8%), Nestlé (+0.3%) und Roche (+0.2%) schlossen höher. Auf der Verliererseite standen hingegen Amrize (-1.8%), Sandoz (-1.3%), Galderma (-1.1%) und Givaudan (-0.4%).

Am breiten Markt standen verschiedene Unternehmensberichte im Fokus. Die Aktien von LEM (-7.2%) gerieten nach anfänglichen Kursgewinnen aufgrund starker Halbjahreszahlen unter Druck. Vor allem der Ausblick für das Gesamtjahr wurde verhalten aufgenommen. Ebenfalls deutlich verloren die Titel von Sunrise (-4.1%) nach der Präsentation der Quartalszahlen. Der intensive Wettbewerb im Schweizer Telekommarkt belastet weiterhin die Geschäftsentwicklung. Mit einem umfangreichen Stellenabbau und Preiserhöhungen versucht Sunrise gegenzusteuern. Die angekündigten jährlichen Einsparungen von CHF 70 Mio. werden allerdings erst ab 2028 vollständig wirksam. Zudem belasten vorübergehend Restrukturierungskosten. Auch PSP (-1.0%) gab nach. Der Immobilienkonzern steigerte zwar den Gewinn in den ersten neun Monaten dank des Verkaufs des Entwicklungsprojekts Richtipark deutlich, blieb mit dem Ergebnis aber leicht hinter den Analystenerwartungen zurück. Die Jahresprognose wurde bestätigt. Auf der Gewinnerseite fielen DocMorris (+6.5%) nach einer Broker-Aufstufung auf sowie BKW (+1.7%) nach der Bestätigung des Jahresausblicks.

Aktienmärkte Europa

Euro Stoxx 50: +0.59%, DAX: +0.31%

Die europäischen Aktienmärkte setzten gestern ihren positiven Wochenauftakt fort. Unterstützend wirkten die sinkenden Ölpreise und die zunehmenden Hoffnungen auf eine Entspannung im Nahost-Konflikt. Die höher als erwarteten Inflationszahlen aus den USA sorgten zwischenzeitlich für etwas Zurückhaltung. Der länderübergreifende EuroStoxx 50 legte um 0.6% zu. Der deutsche DAX gewann 0.3% und der französische CAC 40 0.6%. Ebenfalls höher schlossen der italienische FTSE MIB (+0.7%) und der spanische IBEX 35 (+1.0%). Der britische FTSE 100 (-0.3%) konnte sich dem positiven Trend hingegen nicht anschliessen. Auf Sektorebene waren insbesondere Finanzwerte und nicht-zyklische Konsumwerte gefragt. Unter Druck standen hingegen die Energiewerte, die unter dem deutlichen Rückgang der Ölpreise litten. Bei den Einzelwerten stand der deutsche Halbleiterhersteller Infineon (+1.0%) im Fokus. Nach einem starken Schlussquartal erwartet das Unternehmen für das neue Geschäftsjahr ein Umsatzwachstum von über 20%. Der britische Telekomkonzern Vodafone (-1.1%) gab hingegen nach der Präsentation durchwachsener Halbjahreszahlen nach.

Aktienmärkte USA

Dow Jones: -0.30%, S&P 500: -0.38%, Nasdaq: -0.74%

Die US-Aktienmärkte standen gestern nach zwei Handelstagen mit Kursgewinnen wieder unter Druck. Belastend wirkten insbesondere die höher als erwarteten US-Inflationszahlen und die damit verbundenen Aussichten auf weitere Zinserhöhungen. Fed-Gouverneur Christopher Waller brachte sogar einen grösseren Zinsschritt um 50 Basispunkte ins Spiel. Die US-Indizes konnten einen Teil ihrer Verluste bis Handelsschluss wieder wettmachen. Am stärksten unter Druck stand der technologielastige Nasdaq (-0.7%), während sich der Leitindex Dow Jones (-0.3%) vergleichsweise robust zeigte. Der marktbreite S&P 500 gab um 0.4% nach. Bei den Einzelwerten litten insbesondere die Halbleiterhersteller unter den gestiegenen Zinserwartungen. Höhere Finanzierungskosten könnten die umfangreichen Investitionen in KI-Rechenzentren verteuern und damit die Nachfrage nach Halbleitern belasten. Die Aktien von Nvidia (-5.5%), Intel (-2.1%) und Micron (-1.1%) verzeichneten im Handelsverlauf Kursverluste. Zusätzlich belastete bei Nvidia die Affäre um Gründer und CEO Jensen Huang, der wegen einer Beziehung zu einer mutmasslichen chinesischen Spionin unter Druck steht. Die Aktie fiel seit Mitte Oktober um 30% auf den tiefsten Stand seit März 2026. Gegen den schwachen Branchentrend konnten sich hingegen AMD (+1.3%) und Broadcom (+3.9%) behaupten. Beide Chipkonzerne sowie Nvidia planen umfangreiche Investitionen in den KI-Entwickler Anthropic. Gefragt waren zudem die Aktien des Videospieleentwicklers Take-Two Interactive (+9.0%), die trotz eines zurückhaltenden Geschäftsausblicks deutlich zulegten. Im Fokus steht dabei die bevorstehende Veröffentlichung des mit Spannung erwarteten Videospiels Grand Theft Auto VI.

Unternehmensberichte

Swiss Life mit weiter steigenden Prämien und Kommissionseinnahmen

Der Versicherungskonzern Swiss Life steigerte die Prämieneinnahmen in den ersten neun Monaten 2026 um 7% auf CHF 17.4 Mrd. In Lokalwährungen resultierte ein Wachstum von 8%. Auch das Gebührengeschäft setzte seinen Wachstumskurs fort. Die Fee-Erträge erhöhten sich um 7% auf CHF 2.04 Mrd. In Lokalwährungen betrug das Plus 8%. Im Drittkundengeschäft der Vermögensverwaltung stiegen die verwalteten Vermögen gegenüber Ende 2025 um 10% auf CHF 161 Mrd. Die Netto-Neugeldzuflüsse lagen mit CHF 8.5 Mrd. allerdings deutlich unter dem aussergewöhnlich starken Vorjahreswert von CHF 15 Mrd. Die Solvenzquote (SST) blieb mit rund 205% auf einem komfortablen Niveau. Mit dem Strategieprogramm «Swiss Life 2027» sieht sich das Management weiterhin auf Kurs. Neue Geschäftsziele für die anschliessenden drei Jahre wird der Versicherer Anfang Dezember an einem Investorentag ankündigen. Insgesamt fallen die Neunmonatszahlen solid aus. Während die Prämieneinnahmen die Analystenerwartungen deutlich und die Fee-Erträge leicht übertreffen, bleiben die Nettoneugeldzuflüsse hinter den Erwartungen zurück.

Alcon engt Jahresziele nach unten ein 

Der Augenheilmittelkonzern Alcon steigerte den Umsatz im dritten Quartal 2026 um 5% auf USD 2.72 Mrd. Damit verlangsamte sich das Wachstum gegenüber dem ersten Halbjahr, in dem währungsbereinigt noch ein Plus von 7% erreicht worden war. Die Sparte Vision Care mit Kontaktlinsen und Augenpflegeprodukten wuchs um 6%. Im Bereich Surgical, der Produkte und Geräte für Augenoperationen umfasst, stieg der Umsatz hingegen um 4%. Insbesondere das Geschäft mit künstlichen Augenlinsen litt weiterhin unter dem intensiven Wettbewerbsdruck in den USA. Positiv entwickelten sich dagegen die Verkäufe von Operationsgeräten und Verbrauchsmaterialien. Der bereinigte Betriebsgewinn (Core EBIT) erhöhte sich um 13% auf USD 591 Mio. Die entsprechende Marge verbesserte sich um 160 Basispunkte auf 21.8%, wobei auch Rückerstattungen von US-Zöllen unterstützend wirkten. Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg um 15% auf USD 0.91. Für das Gesamtjahr präzisiert Alcon die bisherige Prognose: Erwartet wird neu ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von rund 6%, gegenüber zuvor 5% bis 7%. Die bereinigte operative Marge soll sich um 100 bis 150 Basispunkte verbessern, nachdem bisher eine Verbesserung um 90 bis 190 Basispunkte erwartet worden war. Beim bereinigten Gewinn je Aktie wird neu ein Wachstum von 12% bis 14% statt 12% bis 15% angestrebt. Gleichzeitig weitet Alcon sein Effizienzprogramm aus und erhöht die angestrebten jährlichen Einsparungen von USD 100 Mio. auf USD 130 Mio. Insgesamt fällt das Zahlenset gemischt aus. Während der Umsatz die Analystenerwartungen leicht verfehlte, übertrafen die bereinigte operative Marge und der bereinigte Gewinn je Aktie die Erwartungen.

Ypsomed erhöht Jahresziele

Der Medizintechnikkonzern Ypsomed steigerte den Umsatz im Kerngeschäft Delivery Systems im ersten Halbjahr 2026/27 um 17.5% auf CHF 286.6 Mio. Der Betriebsgewinn (EBIT) im Kerngeschäft erhöhte sich um 16.8% auf CHF 102.3 Mio. Die EBIT-Marge blieb trotz des Ausbaus der Produktionskapazitäten mit 35.7% nahezu auf Vorjahresniveau. Auf Konzernebene ging der Umsatz aufgrund der Veräusserung des Diabetesgeschäfts und weiterer Geschäftsbereiche von CHF 362.7 Mio. auf CHF 317.6 Mio. zurück. Der Reingewinn erreichte CHF 85.5 Mio. Besonders positiv entwickelte sich die Nachfrage nach den Injektionssystemen. Im ersten Halbjahr konnte Ypsomed 30 neue Kundenprojekte gewinnen, nachdem im gesamten Vorjahr bereits der Rekordwert von 44 Projekten erreicht worden war. Die Projektpipeline umfasst mittlerweile über 280 Programme. Aufgrund der starken Geschäftsentwicklung erhöht das Management die Jahresprognose für Delivery Systems. Neu wird ein Umsatzwachstum von 13% bis 16% erwartet, gegenüber zuvor 12% bis 15%. Der EBIT soll CHF 220 bis 240 Mio. erreichen, nachdem bislang CHF 210 bis 230 Mio. angestrebt worden waren. Auch die mittelfristigen Ziele werden bestätigt. Bis 2029/30 soll der Konzernumsatz auf CHF 0.9 bis 1.1 Mrd. und der EBIT auf CHF 280 bis 340 Mio. steigen. Insgesamt präsentiert Ypsomed ein starkes Zahlenset. Im Kerngeschäft Delivery Systems lagen Umsatz und EBIT über den Analystenerwartungen.

Kapitalmärkte

Rendite 10-jährige Staatsanleihen
USA: 4.99%; DE: 3.31%; CH: 0.52%

An den Kapitalmärkten zogen die Renditen gestern erstmals im laufenden Monat wieder deutlich an. Auslöser waren die höher als erwartet ausgefallenen US-Inflationszahlen für Oktober sowie Aussagen von Vertretern der US-Notenbank, die weitere Leitzinserhöhungen in Aussicht stellten. Die Finanzmärkte rechnen inzwischen fest mit einer Zinserhöhung im Dezember. Besonders deutlich fiel der Anstieg bei zweijährigen US-Staatsanleihen aus. Ihre Rendite legte um rund 20 Basispunkte auf 4.75% zu. Die Rendite zehnjähriger US-Treasuries erreichte erstmals seit Ende Oktober wieder die Marke von 5%. Auch in Europa stiegen die Renditen. Das Schweizer Pendant legte um 4 Basispunkte auf 0.52% zu.

Währungen

Euro in Franken: 0.922
US-Dollar in Franken: 0.825
Euro in US-Dollar: 1.116

Der US-Dollar war gestern der klare Gewinner am Devisenmarkt und legte gegenüber allen anderen wichtigen Währungen zu. Auslöser waren die höher als erwartet ausgefallenen US-Inflationsdaten, welche die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung der US-Notenbank im Dezember festigten. Gegenüber dem Franken notiert der Dollar derzeit noch rund 1 Rappen unter seinem Jahreshoch von Ende September. Seit Jahresbeginn hat sich der Schweizer Franken gegenüber dem Euro um rund 1% aufgewertet, gegenüber dem US-Dollar hingegen um rund 4% abgewertet.

Rohwarenmärkte

Ölpreis (Brent): USD 92.31 pro Fass
Goldpreis: USD 4'060.11 pro Unze

Der Brent-Ölpreis fiel gestern erstmals seit August unter die Marke von 90 US-Dollar pro Fass, zog am Abend aber wieder etwas an. Hintergrund waren abermals Hoffnungen auf eine diplomatische Lösung des seit fast neun Monaten andauernden Iran-Konflikts. US-Präsident Trump bezeichnete neue Militärschläge gegen den Iran bei weiteren diplomatischen Fortschritten als unwahrscheinlich. Der Iran fordert seinerseits Berichten zufolge Zugeständnisse der USA. Brent notiert inzwischen rund 20% tiefer als Ende Oktober, aber weiterhin über 40% höher als vor einem Jahr.

Wirtschaft und Konjunktur

USA: Inflationsrate MoM (Oktober)
aktuell: 0.4% (erwartet: 0.3%, Vormonat: 0.6%)

USA: Kernrate der Inflation MoM (Oktober)
aktuell: 0.3% (erwartet: 0.2%, Vormonat: 0.3%)

Die neusten Inflationsdaten aus den USA fielen höher als erwartet aus. Im Oktober stiegen die Verbraucherpreise gegenüber dem Vormonat um 0.4%, die Kernpreise um 0.3%. Eine offizielle Jahresteuerungsrate wird für Oktober nicht ausgewiesen, da wegen des Shutdowns im Vorjahr keine Preisdaten erhoben worden waren. Während der Preisdruck bei den Kerngütern nachliess, blieb die Inflation bei den Dienstleistungen hartnäckig hoch. Auch höhere Fracht- und Metallkosten machten sich bei bestimmten Gütern bemerkbar. Trotz des jüngsten Ölpreisrückgangs stärken die Daten die Argumente für eine weitere Zinserhöhung der US-Notenbank im Dezember.