Hat das Gold seinen Glanz verloren?

Nach dem Ausbruch des Krieges im Iran ist der Goldpreis von 5300 US-Dollar pro Unze auf 4400 US-Dollar gefallen. Dieser sank um 17% und damit doppelt so stark wie die Aktien. Seither hat sich der Preis für das gelbe Metall auf dem tieferen Niveau gehalten, während die Aktien ihren Verlust wieder aufgeholt haben. Die Aussage, das Gold habe als Sicherheitsanlage versagt, machte schnell die Runde.

Bei der Beurteilung des Goldes darf nicht vergessen werden, dass der Goldpreis seit dem letzten Sommer um 60% gestiegen war. Ein solcher Anstieg lockt auch Investoren an, die nur am raschen Gewinn interes­siert sind. Sie sind schnell wieder weg, wenn ihr «Trade» nicht mehr auf­geht. Diese Spekulation wurde aus dem Goldmarkt herausgewaschen, was nicht schlecht ist. Wichtig ist auch die Änderung der Zinserwartung in den USA hin zu höheren Zinsen. Steigende US-Dollar-Zinsen sind eine Belastung für das zinslose Gold.

An den fundamentalen Rahmenbedingungen hat sich nichts verändert. Viele Zentralbanken kaufen weiterhin Gold, um ihre Abhängigkeit vom US-Dollar und den USA zu verringern. Meldungen über Goldverkäufe der russischen Zentralbank zeigen vor allem, dass Russland Geld braucht und dieses nicht durch den Verkauf der blockierten Wertpapiere gene­rieren kann. Die Nachfrage privater Investoren ist ebenfalls hoch. Dass das Gold in vielen Fällen in Form von Barren oder Münzen gehortet wird, zeigt das verbreitete Misstrauen gegenüber der Politik und den Institutionen.

Die Produktion der Goldminen und die Nachfrage der Schmuckindust­rie, die den Markt dominiert, sind stabil und halten sich in etwa die Waage. Die Entwicklung des Goldpreises wird deshalb durch das Verhal­ten der verschiedenen Investoren bestimmt. Da die geopolitische Unsi­cherheit in den nächsten Jahren nicht markant abnehmen wird, wird die Suche nach der Sicherheit des Goldes anhalten. Wer diese Sicherheit sucht, darf sich von kurzfristigen Schwankungen des Goldpreises nicht davon abhalten lassen, einen Teil seines Vermögens in Form von Gold oder Goldprodukten zu halten.