Edelmetalle mit starker Jahresbilanz

Gold

Der Goldpreis überschritt im Oktober erstmals 4'300 USD pro Unze. Nach einem Anstieg von über 60% seit Jahresbeginn folgte eine Konsolidierung, der Preis liegt aber weiterhin nahe dem Rekord. Zentralbanken und Investoren bleiben die wichtigsten Nachfragetreiber. Die Zentralbanken kauften in den ersten neun Monaten 2025 erneut deutlich mehr als im langfristigen Schnitt von rund 400 bis 500 Tonnen pro Jahr. Bei den börsenkotierten Gold-ETFs kam es zu moderaten Gewinnmitnahmen, grössere Abflüsse blieben jedoch aus. Gold bleibt als Sicherheitsanlage gut unterstützt.

Silber

Silber erreichte im Oktober ebenfalls eine neue Höchstmarke von über 54 USD pro Unze. Danach folgte eine Korrektur innert weniger Tage um 16%, der Preis bleibt aber seither nahe dem Höchststand. Silber notiert rund 85% höher als Anfang Jahr, getragen von Anlagezuflüssen und einer robusten Industrienachfrage. Laut «The Silver Institute» dürfte der Markt das fünfte Jahr in Folge ein Angebotsdefizit ausweisen. Der deutlich kleinere Markt macht Silber anfälliger für Preissprünge und bleibt aufgrund seines hohen Industrieanteils von rund 60% konjunktursensitiver, während Gold die stabilere Rolle als sicherer Hafen einnimmt.

Platin

Platin legte seit Jahresbeginn rund 75% zu. Das «World Platinum Investment Council» (WPIC) erwartet für 2025 ein Angebotsdefizit und für 2026 einen weitgehend ausgeglichenen Markt. Der weniger positive Ausblick hängt mit einem steigenden Angebot aus Minen und Recycling sowie einer schwächeren Nachfrage zusammen, insbesondere bei Autokatalysatoren und Schmuck. Die industrielle Nachfrage dürfte gemäss WPIC hingegen leicht steigen. Der überwiegende Teil der weltweiten Produktion stammt aus Südafrika, das zusammen mit Russland über 80% der globalen Fördermenge stellt, was die Abhängigkeit weiter erhöht. Platin bietet im Portfoliokontext keine vergleichbare Stabilität wie Gold.