Fed treibt den Dollarkurs

Der Dollar-Franken-Kurs war in den letzten Monaten ein Abbild der sich ändernden Zinserwartungen in den USA. Die US-Geldpolitik bleibt wegweisend für die weitere Dollar-Entwicklung.

Beim US-Dollar zeigte sich dieses Muster jeweils vor den Fed-Sitzungen. Im Vorfeld kamen Spekulationen auf, es könnte bald das Ende des Zinserhöhungszyklus angedeutet werden. Dies führte jeweils zu einer Abschwächung des Dollars. Sobald Fed-Präsident Powell aber an der Pressekonferenz nach dem Zinsentscheid diese Erwartungen dämpfte, legte der Greenback zu. Der Dollar wird weiter von der Frage profitieren, wie hoch die Fed ihre Zinsen anheben wird. Das wird sich erst ändern, wenn die US-Wirtschaft an Schwung verliert. Kurzfristig kann der Dollar durch die Rhetorik der US-Währungshüter weiter zur Stärke neigen. Wir rechnen damit, dass dieser Effekt abflachen wird, sobald sich ein Ende des US-Zinserhöhungspfads abzeichnet.

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Daniel Wachter

Senior Strategieanalyst
Stauffacherstrasse 41
8021 Zürich
Ansicht vom Gebäude der Niederlassung der St.Galler Kantonalbank in Zürich
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